La caída de los depósitos en dólares refleja que todavía faltan definiciones clave. Han pasado más de diez días desde que el ministro de Economía, Luis Caputo, anunció el plan para que los dólares del colchón reingresen al sistema financiero, pero los resultados aún se hacen esperar. El director del Banco Central, Federico Furiase, indicó que falta afinar todos los temas operativos para que el plan sea efectivo. Por su parte, el jefe de Gabinete, Guillermo Francos, anunció que el Gobierno presentará esta semana un proyecto de Ley en el Congreso, con el objetivo de blindar las nuevas medidas.
Una forma de determinar si la expectativa del Gobierno se traduce en resultados es verificar el volumen de los depósitos en dólares. Según datos de la city, los argendólares cayeron en u$s334 millones desde el anuncio del plan Caputo el 22 de mayo hasta el 30 de mayo, el último dato disponible.
Expectativas y Desafíos del Plan
El avance hacia una economía más dolarizada mediante la monetización en dólares es, sin duda, un objetivo interesante y alineado con la meta de estabilización. Sin embargo, la caída de los depósitos indica que aún faltan definiciones clave. El mercado necesita más certezas legislativas y operativas para confiar en que este proceso será sostenible y ordenado. Mientras esto no ocurra, es lógico que los ahorristas se mantengan cautelosos, aunque el plan recién lleva días y por ende no se cuentan con datos sólidos sobre depósitos, afirmó Leonardo Anazole, economista y director de CEPEC.
Por su parte, el economista Federico Glustein también coincidió en que faltan especificaciones, y añadió que la actual suba de las cotizaciones hace conveniente mantener las divisas un tiempo prudencial fuera del sistema para poder hacer un carry significativo y aprovechar la volatilidad.
Este movimiento en el tipo de cambio desincentiva a los ahorristas a retirar los dólares del colchón. Además, algunos bancos están ofreciendo tasas de hasta 5,5% en plazos fijos en dólares, lo que refleja la desesperación de las entidades por continuar la rueda de créditos en el sector privado, donde los intereses pueden llegar hasta el 11%. En conclusión, lo que falta son mejores condiciones macro y más estabilidad que generen los incentivos necesarios para poder sumar los dólares del colchón, condiciones que actualmente no están dadas.
¿Cuántos Dólares Podrían Reingresar al Sistema?
Desde el Gobierno se insiste en que, a pesar de las demoras, podrían salir del colchón unos u$s16.000 millones. Este plan, enmarcado dentro del Plan de Reparación Histórica de los ahorros de los argentinos, busca impulsar el consumo canalizando estos dólares al sistema formal. Esto representaría un incremento en las reservas brutas (e indirectamente en las netas), lo que ayudaría a fortalecer el poder de fuego del Banco Central, según lo indicado por Wise Capital.
El jefe de Gabinete, Guillermo Francos, adelantó que en los próximos días el Gobierno enviará al Congreso el proyecto de Ley para promover el uso de dólares no declarados en la economía formal. La intención es que esta Ley sea presentada esta semana. Cabe destacar que el proyecto busca elevar el monto a partir del cual la evasión se considerará delito, actualmente fijado en $1,5 millones, y reducir los plazos de prescripción de los delitos tributarios.
El director del Banco Central, Federico Furiase, también se refirió a los resultados del plan dólar colchón y a la intención del Gobierno de blindar legalmente esta iniciativa. Sin embargo, también fue realista respecto a la demora en los resultados. No se puede esperar que de la noche a la mañana eso empiece a ocurrir, pero considera que es una medida muy importante que puede reforzar el crecimiento, especialmente del crédito.
